美元於2024年可謂一枝獨(dú)秀，美元兌幾乎所有主要貨幣去年錄得年度漲幅，而美匯指數(shù)全年累升7%。踏入2025年，美元能否持續(xù)走強(qiáng)?恒生銀行(011)首席市場(chǎng)策略員溫灼培接受本報(bào)訪問(wèn)表示，相信美元強(qiáng)勢(shì)今年會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，但美元強(qiáng)勢(shì)最多維持到4月份，全年或高見(jiàn)112水平，下半年就未必維持強(qiáng)勢(shì)，尤其當(dāng)美國(guó)總統(tǒng)特朗普頒布了所有關(guān)稅後，市場(chǎng)恐懼將降低，美元升勢(shì)或會(huì)告一段落。
溫灼培進(jìn)一步指出，美元維持強(qiáng)勢(shì)到第一季或上半年之間，有四大情況需要留意。第一，預(yù)期歐元區(qū)將於今年1月、3月及4月分別各自減息0.25%，現(xiàn)時(shí)歐洲息率為3%，即是去到4月份歐洲息率將降至2.25%，之前歐洲說(shuō)過(guò)將其息率降至2%就差不多，即是去到4月份歐洲再能夠減息的空間會(huì)好少，屆時(shí)市場(chǎng)焦點(diǎn)或轉(zhuǎn)到美國(guó)何時(shí)減息，意味著輪到美元跌。
第二，日本會(huì)否捍衛(wèi)日?qǐng)A兌美元於160此關(guān)鍵水平，從過(guò)去兩次，日?qǐng)A兌美元見(jiàn)160水平時(shí)，日本都出手去干預(yù)，甚至上次更作出加息，去掉衛(wèi)住日?qǐng)A匯價(jià)，相信日本計(jì)算過(guò)若日?qǐng)A兌美元再跌過(guò)160此水平，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)得不償失，因日本也入口很多貨品，包括石油、糧食等，若入口價(jià)格大幅上升，將加重日本民眾負(fù)擔(dān)，所以個(gè)人認(rèn)為日本或會(huì)捍衛(wèi)日?qǐng)A匯價(jià)於160此水平，當(dāng)日本捍衛(wèi)著日?qǐng)A匯價(jià)時(shí)，那將令到美元上升空間有限。
英鎊兌美元最高見(jiàn)1.22
第三，美國(guó)財(cái)政部公布了10月份外國(guó)央行持有美國(guó)債的數(shù)額或金額，見(jiàn)到日本是減持美國(guó)債，減持到過(guò)去1年低位，中國(guó)更減持到2009年低位，由此可見(jiàn)若各央行或續(xù)減持美債時(shí)，將會(huì)限制了美元匯價(jià)的上升;第四，需要觀察特朗普上臺(tái)後，當(dāng)他將所有關(guān)稅完全公布出來(lái)後，反令各國(guó)憂慮降低，從而使市場(chǎng)恐懼減少，則會(huì)令到美元匯價(jià)上升的能力會(huì)降低，屆時(shí)美元強(qiáng)勢(shì)或會(huì)告一段落，預(yù)期美匯指數(shù)於2025年最高見(jiàn)112水平。
至於其他貨幣方面，溫灼培表示，英鎊明顯於七大貨幣中，除了兌美元下跌外，兌其他貨幣相對(duì)硬淨(jìng)，若兌歐元、澳紐加、瑞朗明顯更硬淨(jìng)，因英國(guó)主要業(yè)務(wù)為金融業(yè)，只要金融業(yè)暢旺時(shí)，將利好英鎊。目前環(huán)球金融業(yè)相對(duì)向好。第二，英國(guó)主要主口地為歐洲，較少出口到美國(guó)，所以即使特朗普對(duì)全球重推關(guān)稅，英國(guó)的影響相對(duì)較小。目前英鎊兌美元徘徊於1.25水平，或會(huì)續(xù)向下行，但相比其他五大貨幣為硬淨(jìng)，不排除英鎊兌美元今年或可望見(jiàn)1.22水平。(記者 林德芬)
圖說(shuō)﹕恒生銀行首席市場(chǎng)策略員溫灼培。
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