政治局會議在早前召開，預(yù)期促進消費內(nèi)需或為明年經(jīng)濟政策目標(biāo)的核心，對會議提到「先立後破」的原則，估計側(cè)重在需求端。會議指出，要著力擴大內(nèi)地需求，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。回顧今年經(jīng)濟增長的兩大特徵，在消費方面，限額以下商品消費和大眾服務(wù)消費是主要的消費復(fù)蘇拉動力量，與中等收入人群消費意願相關(guān)度更高、更具彈性的大宗可選商品消費增長速度相對比較溫和，但前者具有較強的短周期屬性，第三季度達到高位後，已開始呈現(xiàn)衰減，明年可持續(xù)性較好的內(nèi)需促進政策應(yīng)集中在促進中等收入群體收入預(yù)期改善和消費意願提升，在房價調(diào)整基本到位的基礎(chǔ)上，實施財政擴張、個稅減稅以再調(diào)節(jié)中等收入群體收入、提升消費意願屬較佳的方向。在投資方面，今年土地使用權(quán)出讓收入持續(xù)下滑，電力能源、信息傳輸、交通運輸三大領(lǐng)域高效率投資支撐了全年的投資穩(wěn)增長的作用，但明年相關(guān)領(lǐng)域的增長速度或回落。
作為輔助，早前國家在10月底增發(fā)萬億國債、更在年底上調(diào)赤字率、並直接對標(biāo)預(yù)算內(nèi)防災(zāi)減災(zāi)工程投資，支撐了明年投資穩(wěn)增長的作用。作為對應(yīng)，這次會議著力擴大內(nèi)需、形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)的要求。
會議提出「加大宏觀調(diào)控力度」，「強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)」，都較去年同期的政治局會議所提宏觀經(jīng)濟政策力度更加積極主動。「加大宏觀調(diào)控力度」，積極財政「適度加力」，穩(wěn)房價、減個稅、促消費，貨幣政策適度寬鬆，再配合雙輪驅(qū)動的政策格局呼之欲出。
在這次會議中提及「先立後破」與「穩(wěn)中求進」的工作總基調(diào)，是相互配合的。目前內(nèi)地房地產(chǎn)等領(lǐng)域均面臨著重大的轉(zhuǎn)型，如何妥善處理「破」與「立」的關(guān)係至關(guān)重要。在「穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立後破」大方向下，財政、貨幣政策基調(diào)整體溫和，「積極的財政政策要『適度』加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活『適度』、精準(zhǔn)有效」。
資深金融及投資銀行家 溫天納
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